# 财报基础
财务报表由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注补充信息五部分组成。其中前三张表最为关键。
利润表的会计期末净利润，作为股东权益的增量转入资产负债表
利润表是投资者的重要工具，然而利润表有可能被盈余操纵
现金流量表更真实，难以被操纵；且其可以揭示企业的偿债能力
# 资产负债表
- 现金流充足连年增加较好，现金流过多长期持有也可能是现金管理能力差，找不到机会；存货增长连续几年超过销量增长率，可能是基本面恶化；应收账款回收快，坏账就会少，且加快营运周期；非流动性资产一般不看，其异常变动是财务造假的信号灯
- 债务水平下降是好信号
- 所有者账面权益 = 实收资本 + 未分配利润 < 市值
此外初创公司的很多资产，如知识产权、专利、商业模式无法在其中体现；部分企业玩弄定义，将大额资本支出转为资产项，降低账面杠杆
# 利润表
利润表由收入，费用，利润三部分构成。
- 销售收入增长往往代表成长性以及估值增加；然而也要考虑公司通过价格战以及促销的粉饰，这种增长不可持续，且会行业内卷、降低利润率
- 费用主要包含营业成本 & 销售与管理费用
# 现金流量表
- 一般分三部分：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流
- 可以以净现金流观察企业财务健康情况，当其与企业利润差距渐渐拉大，可能预示着公司进行了财务操纵，提前 or 推迟了某些收入与支出
- 投资现金流不光包含厂房机器，重大并购事件 or 投资的现金流也计入其中。投资者的期望是企业再投资率（买厂房设备 固定资产总额）至少覆盖折旧率，短期投资活动现金流增加不是好信号，因为这种增长不持续，且预示着企业缺少再投资的机会（生产资料变少，生产规模缩小）
- 投资者不希望企业大量依靠债权 or 股权融资：前者给人印象风险高、流动性差；后者损害老股东权益，股权分散。企业逆回购股票，融资活动有净现金流出是好事，说明企业资金充足、流动性好、企业还能不断产生自由现金流量
利润表和现金流量表，一个是权责发生制，订单即利润（开销）；一个是收付实现制，只有钱到了才算
# 三大表的勾稽关系
- 净利润 - 分红 = 资产负债表中 留存收益 "期末 - 期初"
- 现金流量表现金与现金等价物的净流量 = 资产负债表中 库存现金、银行存款及其他货币资金等项目 "期末 - 期初"
- 还有资产负债表的固定资产、无形资产与利润表中的固定资产折旧、无形资产摊销对应
- 利润表的财务费用可用现金流量表的带息负债、银行存款计算得出
