这一次主要聊聊为什么从九月开始，中国股市开始走牛（如牛）

# 安德烈 科斯托拉尼

犹太投机大师，他提出股市短期的波动和基本面关联不大

# 中国政府

自从 9 月以来，股市的涨幅和下述原因有关

# 流动性闲钱

• 下调存款准备金率 0.5%，释放一万亿流动性
• 商业个人住房贷款不区分首套二套，最低首付均为 15%
• 上海等城市取消购房门槛
• 降低存量房贷款利率

以上就是希望老百姓手里有闲钱，能拿出来消费，促进经济发展

# 房地产

• 把快到期的开发贷款、信托贷款等存量融资的展期政策延长到 2026 年年底

不让房地产开发商破产，一直到情况改善

• 对地方政府，央行把保障性住房发放再贷款的比例从贷款本金的 60% 提升到 100%

就是政府收购卖不动的房子，本质是让银行放心送钱给地方政府买闲置房，地方债规模会快速上升

# 股市杠杆

• 人民银行为股市定做了首期 5000 亿额度的证券便利互换，和美国 08 年的 TSLF 一样，作用是金融机构可以用不好流通的有价证券，找美联储换高流动资产；金融机构可以把高流动资产换成钱，去买其他资产；本质实在为股市加杠杆

• 人民银行还创立了股票回购增持专项再贷款，首期额度 3000 亿，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，回购股票，还是上杠杆

# 股市吸纳

• 中央金融办、中国证监会联合发布了关于推动中长期资金入市的指导意见，可以理解为学美国创立各种 ETF，通过各种公募私募从从老百姓手里吸纳资金，投入股市；

美股稳定的原因就是 ETF 规模大，现在已经突破 10 万亿美元，一大笔钱沉淀在股市几乎不动，下线就被提高了

• 金融监管总局印发了《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》和《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》，范围扩大到 18 个城市，放宽了股权投资金额和比例的限制，为金融大鳄松了松镣铐
• 发改委主任再次强调 “民企是自己人”，可以理解为中国允许资本进行新一轮有限度的扩张

# 总结

稳定房地产，往股市注入流动性，愿意和金融帮分蛋糕；

炒股炒的是未来的预期